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农林牧渔行业周报:紧握低估值、确定性白马,把握白鸡反弹行情

发布时间:2017-06-25    研究机构:兴业证券

农业板块跑输大盘。(1)本周沪深300 指数上涨2.96%,农业板块下跌0.27%,在28 个子行业中排名第17。(2)受大盘资金调整影响,本周农业板块整体表现一般。养猪板块走势分化,龙头温氏股份和牧原股份走强,其他个股走势低迷;前期出现反弹行情的白鸡板块本周回调较多;后周期的饲料、疫苗板块整体走弱,除龙头海大集团和生物股份表现抢眼外,其余标的均有调整。近期糖价反弹,中粮糖业走强。

屠企压价,猪价震荡小幅回落;毛鸡出栏量下降,鸡价上涨;苗量下降,苗价大幅回升。(1)6 月24 日,猪e 网生猪报价13.71 元/kg,比上周下跌0.16 元/kg。当前需求不佳,企业成本压力较大,压价意图明显。加上养殖户惜售情绪略有缓解,屠企收猪难度有所好转,猪价震荡小幅回落。

当前市场超标大猪逐步消耗,而南方有强降雨天气,不利生猪调运,或对猪价形成支撑。(2)6 月24 日,毛鸡3.38 元/斤,环比上涨0.21 元/斤;鸡苗1.7 元/羽,环比大涨0.7 元/羽。本周毛鸡出栏量下降,屠宰场为了提高收购量,提升毛鸡价格。鸡苗产量下降,叠加毛鸡价格回暖,养殖户补栏意愿好转,苗价大幅回升。但受环保限养和天气炎热原因,养殖量偏少,苗价依然较低。

2017 年中期策略-紧握白马,关注反弹。上半年农业板块表现低迷。建议紧握周期向上、确定性强的种子、饲料、动保板块的白马龙头。同时关注利空出尽、基本面边际改善的白鸡板块的反弹行情。以及混改和政策推进带来的机会。农产品预期全年对CPI 负贡献,下半年负贡献有望收窄。

参考报告《2017 中期策略-紧握白马,关注反弹》 温氏股份策略会交流。养猪成本6 元/斤左右,黄鸡5.6-5.8 元/斤左右。17年生猪出栏估计增长10%,19 年规划到2700 万头。生鲜店目前100 家左右,计划今年200 家左右,未来中长期的计划3000 家。

海大集团策略会交流。今年饲料收入增速将高于销量增速,利润增长再高于销量增速。高端的虾料和膨化料增长快,低毛利禽料销量有一定压力。

上半年养猪同比增速有压力,下半年缓解。

圣农发展、登海种业、天马科技、华英农业、金新农(002548)、荃银高科、海利生物中期策略交流纪要欢迎电话索取。

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